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監管新思路促證券基金經營機構回歸本源
[2019-07-08]   

證券基金經營機構的最新監管思路明確。證監會主席易會滿近日在與證券基金經營機構座談時,釋放了對于機構監管的新想法,提出了“四個突出”,也道明了機構監管必須“看得清、管得住”,實施科學監管,不越位不缺位,給行業發展留足空間。

 

多位市場人士認為,證券基金經營機構作為資本市場發揮投融資功能的主要承擔者,應當切實承擔中介機構責任,在經營過程中,要平衡好風險防范、風控能力、合規管理、運營管理與發展的關系。監管力度仍會強化,機構需回歸本源,共同維護資本市場穩定健康發展。

 

全新定位機構職責

 

易會滿對證券基金公司給出了全新的定位,即資本市場的“看門人”、直接融資的“服務商”、社會財富的“管理者”、資本市場的“穩定器”和市場創新的“領頭羊”。

 

這五點定位為證券基金公司開展業務指明了方向,作為“看門人”,證券公司等中介機構在核查工作時要有效防范各類欺詐行為發生,提升信息披露質量,保障投資者知情權;作為“服務商”,證券公司要發揮市場組織者、交易撮合者、流動性提供者和財富管理者的作用;作為“管理者”,基金公司要滿足投資者財富管理需求,代表投資者在市場中形成買方和賣方有效博弈,促進上市公司質量提升;作為“穩定器”,證券基金公司要通過更強的價格發現能力、更理性的投資行為、使用有效的對沖工具,成為市場穩定的“壓艙石”;作為“領頭羊”,證券基金公司要不斷創設新的金融工具,提升金融資源配置的效率,拓展市場的廣度和深度。

 

一頭部券商投行負責人表示,機構必須明白自身的定位,資本市場改革正在銜枚疾進,特別是在科創板試點注冊制的關鍵階段,中介機構肩負的是專業把關責任,是否依法履職、恪盡職守、勤勉盡責是事關注冊制成敗的關鍵所在,機構和從業人員必須直面一個新時代的到來。

 

“擔子重了,責任大了。”該投行負責人坦言,注冊制下的審核,在堅持發行人的基礎誠信責任和中介機構把關責任的前提下,把對企業質量的判斷責任很大程度上交還給市場,交還給中介機構和投資者,如何有效報價、如何維護市場穩定、如何創新產品是需要精心思考的問題。

 

資源更多、市場更廣、需求更大,改革的運轉給機構帶來了機遇,然而,一部分機構卻掉隊了。在座談會上,易會滿直指當前行業發展暴露或存在一些問題,個別機構存在“脫實向虛”傾向,部分機構功能定位模糊不清,偏離中介服務本源,一些機構基礎功能通道化,產品服務附加值低下,一些機構合規風控基礎不牢,主動合規意識需要進一步強化,部分從業人員職業操守、專業水準有待提高等。

 

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出,這些問題已經引起了監管關注,機構需要逐一對照,有則改之無則加勉,要培育一個良性成長的市場生態,需要厘清市場各方的權責邊界,每個參與主體要肩負起應有的責任,形成資本市場的信譽文化。

 

“四個突出”指明機構監管方向

 

易會滿指出,證券基金行業必須堅持“四個突出”。一是要突出主業,按照規律辦事。二是突出合規,始終依法經營。三要突出創新,提升服務能力。四要突出穩健,持續健康發展。

 

上述投行負責人表示,這將是機構監管的方向,要求機構要找準定位,回歸資本市場服務實體經濟的本源,做強做優主業,提高產品和服務的質量和效率,堅守底線,打好防范化解風險攻堅戰,防止自身經營風險轉化為系統性風險或導致客戶利益損失,進一步加強合規管理,樹立主動合規思維,厘清合規管理邊界,完善風控管理體系的內在治理機制,加強風控能力建設,嚴格落實風險管理全覆蓋。

 

易會滿提出了“百年老店”的說法,要求機構在精心做好主業的同時要有合規意識,不僅要將“好鋼用在刀刃上”,以高效的服務和風險管理提升資本市場的資源配置能力,還得將合規意識融進血液、裝進心頭、深入骨髓。

 

縱觀國際成熟市場,不乏大型投行機構,多是“百年老店”,他們的投行業務不再是簡單通道、同質化服務,而是資本實力和專業水平的顯著突出,經過多年的市場選擇和激烈競爭,投行業務的約束也由“資金投入”變為“信譽成本”和“法律責任”,業務能力和合規意識成了立命之本。

 

“要打造國際一流投行,百年老店,國內機構和監管都需發力。”董登新指出,目前科創板的跟投制度,讓投行利益與二級市場投資者利益有所捆綁,這有助于提升各類長期機構投資者入市的意愿,促進市場價值投資和長期投資文化的培養,也能夠提升機構的保薦承銷水平,隨著市場化的推進,優質的投行將在競爭中脫穎而出,形成良性循環,必將產生一些世界級投資銀行,提升中國金融機構的全球競爭力。

 

值得注意的是,易會滿還提到,證監會將按照市場化法治化的改革方向,加強資本市場改革頂層設計,陸續推出一攬子改革措施,為行業發展提供更為有效的制度供給和市場生態。這意味著有利于行業良性發展的政策將出臺。

 

7月5日,《證券公司股權管理辦法》、《證券公司流動性支持管理規定(征求意見稿)》等多份文件發布,在加強證券公司股權監管、規范證券公司股東行為、完善金融機構的流動性救助機制方面做出了規定,對券商進行分類管理,提高了監管效能,為應對證券公司流動性風險提供了制度支持。

 

機構監管必須“看得清、管得住”

 

如何監管證券基金經營機構,易會滿表示,一方面要加強監管,把握重點,提高機構監管工作的有效性。機構監管必須“看得清、管得住”。要堅持監管姓“監”,強化監管力度,嚴字當頭,對違法違規行為用重典、出重拳,強化對關鍵機構、重點領域、核心人員的監管力度。另一方面要綜合施策,共同營造行業發展良好生態。監管部門要牢固樹立“四個敬畏”,實施科學監管,不越位不缺位,給行業發展留足空間。要積極加強與相關部委和地方政府的溝通協作,共同維護健康有序的市場環境。

 

這“一緊一松”給市場吃了顆定心丸,對違法違規行為絕不手軟,對能夠用市場化手段解決的問題,監管不越位。今年以來,證監會給多家中介機構開出了罰單,包括新時代證券、銀信評估、眾華會計師事務所等。

 

“這是在建設規范有序的金融市場過程中,通過加強監管、提高違法成本,進一步壓實中介機構責任,倒逼中介機構誠實守信、勤勉盡責的一種手段。”川財證券金融產品團隊負責人楊歐雯表示,也是落實金融回歸本源,防范系統性風險,通過減少中間環節的交易成本,規范交易秩序,加強中介機構服務實體經濟的能力。

 

董登新表示,中介機構作為資本市場的“看門人”,理應做到勤勉盡責。現在有些中介機構在執業過程中,沒有做到勤勉盡責,沒有盡調,這不光是對上市公司的不負責,也是對投資者的不負責,更是對資本市場的不負責,必須強化監管,用強有力的監管懲戒措施讓違法違規者付出代價。

 

另外,能交給市場完成的,行政之手不能越位。上述投行負責人指出,行業發展要有活力,要讓市場對資源配置起決定性作用,通過市場之手調配資源,促進要素有序流動,引導資金、資源優先供給國民經濟發展的重點行業、重點領域,服務國家戰略實施,監管要做的就是為行業發展提供空間,規范秩序,讓市場參與各方歸位盡責,提升金融服務的供給能力。

 

來源:證券時報




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